动量谋臣方法论

六大核心框架

构成动量谋臣叙事分析的完整认知体系，缺一不可

FRAMEWORK 01

📖

11种AI股叙事类型

每种叙事类型有专属核心KPI和买卖规则。叙事类型决定选股方向，动量确认决定交易时机。

关键原则：屠龙少年的买入信号 ≠ 永续印钞机的买入信号；混用叙事框架是散户最常见的失误。

永续印钞机坐地收税屠龙少年浪子回头万人空巷社交货币精武精神雾里看花旋转飞轮堕落天使瓶颈突破

FRAMEWORK 02

🚀

动量验证

故事驱动价格涌现，量价配合确认故事为真。

核心区分：「信息不对称驱动」vs「情绪追涨」是两种截然不同的动量来源——前者可参与，后者需回避。没有动量的好故事是价值陷阱。

RSI > 80 3× 均量确认脉冲信号量价背离预警

FRAMEWORK 03

🔄

高频轮动

跟随产业链最紧缺环节的叙事迁移。每季度最强叙事不同，执着于某一叙事是动量交易者最大的错误。

卖出信号：当市场共识从「分歧」走向「一致」——无论故事多么动听。

季度叙事轮动叙事强度衰减不恋战

FRAMEWORK 04

⚡

全仓集中

赢面 > 80 时满仓单标的。分散是对自己研究不够深入的承认。

仓位公式：赢面 60–70 轻仓，70–80 中仓，>80 重仓，<60 空仓等待。等待比操作更难，但更重要。

赢面 > 80 满仓集中持股空仓也是仓

FRAMEWORK 05

📅

事件驱动

财报 / 产品发布 / Supply Chain Check 事件提前布局，R/R > 1.5 时参与事件博弈。

信息优势来源：Tier-1 供应链 check 远优于管理层自述——渠道核查是alpha的根本。

财报博弈 R/R > 1.5 供应链 check 事前布局

FRAMEWORK 06

🔥

瓶颈突破框架

三维门槛评分模型：技术 × 0.3 + 资本 × 0.3 + 客户 × 0.4。供需缺口 > 20%，产能利用率 > 85% 是进入信号。

关键原则：第一大客户的验证优先于财务数据。

技术×0.3 资本×0.3 客户×0.4 供需缺口>20% 产能利用率>85%

01.A

仓位管理规则

赢面评分 → 仓位建议的完整映射表，每笔交易前必查

赢面区间	仓位建议	操作逻辑
< 60	空仓 — 不动 0%	等待更多供应链验证，信号不足时等待是最优策略。空仓本身也是一种仓位——保留弹药等待更确定的机会
60 – 70	轻仓 20 – 30%	主要风险在于叙事未验证。建立小仓位保持跟踪动力，防止完全错过，同时控制损失
70 – 80	中仓 50 – 60%	叙事初步验证，等待财报/事件确认再加仓。K线已显示动量，但供应链 Tier-1 验证尚未完成
> 80	重仓 / 满仓 80 – 100%	供应链 Tier-1 已确认，价格叙事均已验证，市场情绪仍处分歧期。全仓集中是本策略的alpha来源

赢面评分构成

叙事强度 × 40%

叙事类型归类是否清晰？叙事强度是否上升？市场共识是否仍处分歧期？

动量验证 × 30%

K线趋势、成交量确认、RSI状态、量价关系是否支撑叙事？

供应链验证 × 30%

Tier-1 渠道核查结果、产能利用率、T+1 订单能见度是否有实证？

01.B

核心信条

动量叙事派六条不可违背的投资原则，违背任何一条必遭惩罚

故事驱动价格，动量验证故事 — 没有动量的好故事是价值陷阱，不是被忽视的机会。等待动量确认，而非提前抄底叙事

供应链 check > 管理层自述 — 旭创进了 Keystone = 事实；Kishore 说「100% 主要模块厂」= 假设。渠道核查是真实信息的唯一来源

股价大幅领先 Thesis — 背后可能是供应链发生显著变化，请认真考虑这个可能性，而非直接追涨。价格是第一信号

买在分歧，卖在一致 — 仅适用于纯情绪战场（meme / 短催化 / 周期股须部）。基本面驱动股必须跑下方 双轨判定框架，情绪一致 ≠ 卖点

叙事类型决定买卖规则 — 屠龙少年的买入信号 ≠ 永续印钞机的买入信号；混用叙事框架是散户最常见、最致命的失误

赢面 < 60 不动 — 赢面 60–70 轻仓，70–80 中仓，>80 重仓。等待比操作更难，但等待是最难学、回报最高的技能

01.C

双轨判定框架 · v2

2026-04-24 升级 · 针对基本面驱动股的适用边界修正 · 基于 MXL/AEHR/ARM/CRDO/INTC 五案复盘

v1 缺陷 · v2 修正起点

v1 纯动量框架昨日把 AEHR（5日 +30%）、ARM（AGI CPU 刚验证）、CRDO（FY26 Q3 未兑现）这类多 S 曲线长坡股卖在第一次情绪一致，是系统性失误。
核心问题：“买在分歧卖在一致”预设叙事长度 < 1 季度、估值容量有限。但我们做的基本面驱动股，叙事按季度刷新、估值中枢可持续 re-rate，“一致”可能在高位继续一致。

Step 1 · 战场分类（开局必做）

先辨战场，再选尺子

战场类型	特征	适用框架
纯情绪型	短催化、估值靠情绪定价、故事周期 < 1 季度	纯动量 v1
基本面驱动型	多 S 曲线叠加、按季度刷新叙事、估值可 re-rate	双轨判定 v2
混合型	开局情绪 → 后转基本面，或反之	先跑 v2 再叠加 v1

快速识别基本面驱动型 · 三问：
① 下一个 channel-check / 产品周期 / 份额拐点能指出来吗？
② 叙事章节是“第一/二章”还是“最后一章”？
③ 估值中枢是否可持续上移（re-rate）？
≧ 2 个“是” → 切换到双轨判定 v2

Step 2 · 双轨判定

轨道一 + 轨道二 · 同时满足才是清仓信号

轨道一 · 情绪一致度（原 v1 指标）

Sell-side target gap 与现价 < 10%
散户追高明显（社媒热度 / call-put 比）
RSI > 75 持续 ≧ 3 日
分析师评级 ≧ 80% Buy

轨道二 · 叙事章节（v2 新增）

必须回答 3 个“下一章”问题：
· 下一个 channel-check 时间点在哪？
· 下一个 产品 / 客户拐点在哪？
· 估值中枢是否有 re-rate 空间？
≧ 1 个清晰答案 → 章节未翻完 → 不卖

判定公式

清仓 = (轨道一一致 AND 轨道二章节翻完) OR 基本面证伪任一触发
减仓 = 任一轨道触发（但另一轨未确认）
持仓 = 两轨都未满足

Step 3 · 基本面证伪清单

任一触发 → 立即减仓评估，不等情绪

📉

关键订单
断档 / 下滚

⚙️

技术节点
未如期落地

⚔️

竞争格局
take share 反转

👤

管理层
换人 / insider

🔄

叙事翻转
永续→堕落

案例对照 · 五案复盘

v1 会怎么卖 · v2 怎么改

标的	v1 结论	v2 修正	教训
MXL	卖在一致 ✓	保留 · 减 30-40%	Bull Case 打满、赢面 72、下一章 Rushmore 还远
NFLX	卖在一致 ✓	保留 · 清仓	估值透支 + guide miss，纯情绪型
AEHR	5 日 +30% → 该卖 ✗	持仓 / 加仓	TPU 8t/8i 披露 = 单位经济学第二次定价（章节翻页）
ARM	冲高后该兑现 ✗	持仓	AGI CPU 认知差刚开，Axion 集成是新章节
CRDO	主升浪末期该卖 ✗	持仓	FY26 Q3 +200% 未兑现、多重催化错位
INTC	六连超指引一致 ✗	短多减半 · 中长多留	Foundry 14A 长叙事未开

01.D

事件驱动买点框架 · v3

2026-04-24 下午升级 · 针对事件驱动标的的买点时机修正 · 基于 MXL Q1 AH +25% 踏空案例

v1/v2 共同盲区 · v3 修正起点

v2 解决了卖飞（方向维度），但没解决 买点踏空（时机维度）。
MXL 4/20 分析输出「赢面 42 < 60，观望等回调至 $21-23」，4/24 Q1 beat + Keystone 上调 $150-170M + Infrastructure +136%，AH +25.27% 至 $42.90 → 彻底踏空季报兑现期。
核心问题：v1/v2 把「赢面 60」当成建仓门槛，在催化窗口 ≤ 30 天的事件驱动标的上，等回调 = 等赔率归零。
v3 修正：赢面 60 从建仓门槛降级为加仓门槛。只要 EV > 0 且 catalyst 锁定，就该建 10-20% 试仓。

Step 1 · 事件驱动标的识别

三条件 · 齐满足即进 v3 流程

① CATALYST 锁定

财报 / 产品发布 / 客户公告 / 监管决议等硬日期事件

② 时间窗口 ≤ 30 天

催化日距今 ≤ 30 天，日历确定或窗口期公告

③ PRE-EVENT 信号

channel check 验证、先行指标超预期、竞品侧漏出 guide

Step 2 · EV 期望值快算

胜率 × 上行 vs 败率 × 下行

EV = P(beat) × upside%  +  P(miss) × downside%

示例（MXL · 2026-04-20 前）：
  P(beat) = 55%   upside  = +45%（Infrastructure 拐点兑现）
  P(miss) = 45%   downside = -20%（Keystone 未上调）
  EV = 0.55 × 45% + 0.45 × (-20%) = +24.75% - 9% = +15.75%

结论：EV > 0 → 必须有仓位，不能完全空仓

判定规则：
· EV > 0 且 catalyst ≤ 30 天 → 至少建 10-20% 试仓
· EV > +10% → 升级到轻仓 30-50%
· EV > +20% 且赢面 ≥ 60 → 中仓 50-80%
· EV 显著负 → 可空仓或轻度 short（需叠加 v2 证伪清单）

Step 3 · 三级仓位闸门

试仓 → 轻仓 → 中仓 → 重仓

闸门	仓位比例	触发条件
试仓	10-20%	EV > 0 + catalyst ≤ 30 天 + pre-event 信号 ≥ 1 条
轻仓	30-50%	EV > +10% + 赢面 50-60 + 叙事章节未翻完
中仓	50-80%	EV > +20% + 赢面 ≥ 60 + 多条 pre-event 交叉验证
重仓	80-100%	EV > +30% + 赢面 ≥ 75 + 估值容错 + 叙事永续

Step 4 · 双路径入场矩阵

涨 20-30% + 平 30-40% + 跌 30-50% = 100% 火力

路径 A · 催化后追涨

20-30% 火力
催化兑现、叙事章节继续翻页 → 当前价加仓，不等回调

路径 B · Pre-event 试仓

30-40% 火力
催化前当前价试仓（捕捉 gap-up）

路径 C · 回调加仓

30-50% 火力
等技术位或情绪回落再加仓（留足子弹应对 miss）

铁律：三路径比例可按 EV 调整，但 任一路径都不能为 0%。全仓追涨 = 踩到顶；全仓等回调 = 彻底踏空；全仓 pre-event = miss 时裸奔。

Case Study · MXL 2026-04-20 → 04-24

v1/v2 错在哪 · v3 该怎么做

阶段	v1/v2 输出	v3 输出	实际结果
4/20 预判	赢面 42 < 60 → 观望，等回调至 $21-23	EV=+15.75% → 20% 试仓 $28 + 50% 等回调 + 30% 催化后	试仓单独 +50% 收益
4/24 AH	未建仓 → 踏空	已持 20% 享受 gap-up + 剩余 30% 追涨	AH +25.27% 至 $42.90
教训	赢面 60 是加仓门槛，不是建仓门槛。催化窗口 ≤ 30 天时，「等回调」= 把赔率拱手让人。EV > 0 就该有仓位。

v3 新增信条 · 10 / 11 / 12

CREDO 10

事件驱动标的的 pre-event 赢面门槛独立核算，不套用共识框架

CREDO 11

必须给出 涨 / 平 / 跌三路径方案，不能只押一种情景

CREDO 12

EV > 0 就该建 10-20% 试仓，等回调 = 等赔率归零

历史战役

16个历史战役记录 — 含叙事归类、赢面评分、实际结果与复盘教训

📋

历史战役数据准备中

16个历史战役复盘记录（2023.09 — 2026.04）即将填入，包含：叙事归类命中率、赢面评分准确性、仓位管理执行情况及每场战役的关键教训。

动量方法论 Core Methodology